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Da allora, quello bancario non è più un vero sistema, ed è fatto di banche i cui depositi (o le cui riserve, al passivo nello stato patrimoniale) determinano gli impieghi (all’attivo) e hanno sempre bisogno di nuovo capitale (ed ecco che si affaccia l’accumulazione) se devono aumentare o solo continuare l’attività di prestito; con le riforme del New Deal erano invece gli impieghi (attivo) che determinavano i depositi (e le riserve, al passivo), e creavano tendenzialmente il capitale sufficiente a finanziarli (moltiplicatore dei depositi).

La trasformazione del capitalismo ha creato, infatti, una cultura che sembra perpetuarsi dopo la crisi: che avesse i piedi d’argilla non era comprensibile per chi vi si era formato. Dopo il crollo del 2007-08, le politiche americane ed europee si divaricano, ma lentamente sembra che prendano piede quelle europee: tutte conservatrici, contrarie alla crescita attraverso l’intervento pubblico, senza riguardo per la disoccupazione, tutte a protezione dell’accumulazione, anche alterando il significato della globalizzazione.

A molti sembrerà strano non imputare soltanto ai governi l’aumento dei debiti pubblici, ma è un fatto che tale aumento è stato reso possibile dalla domanda di titoli pubblici, ritenuti ovviamente una garanzia («collateral») migliore di quella dei titoli privati. Questa domanda non è attribuibile a una consapevolezza sulla superiorità del settore pubblico nel gestire l’economia, ma si basa sulla capacità dello Stato di emettere moneta quanto necessario per pagare il proprio debito – anche se la moneta fiduciaria è considerata un furto47.